维持坚定推荐评级 金山办公被多家券商看好

11月24日，国信证券、中信证券、安信证券等多家券商发布点评研报：金山办公（688111.SH）减持数量和方式均好于市场预期，压制股价因素解除，继续坚定推荐评级。

2020年11月18日，金山办公迎来解禁期,市场普遍关注减持事项。11月23日晚间，金山办公发布公告称，MS TMT Holding II Limited、GGV(WPS) Limited、Shunwei Internet(Hong Kong)Limited、奇文五维、董事、监事及高级管理人员承诺：自2020年11月18日起未来的6个月内不通过二级市场竞价交易方式减持持有的金山办公股份。

即股东将采用大宗交易和询价的方式进行减持，对二级市场的冲击较小。

对此，国信证券、中信证券、安信证券等多家券商点评表示，作为30年创业历程的民族软件企业，上市后历史创投股东与员工合理适度变现，实现产品兑现与生活改善，符合基本商业逻辑；同时，减持方式好于市场预期，压制股价因素解除，继续坚定看好金山办公。

安信证券认为，金山办公是A股为数不多的能够与国外软件巨头正面PK的优质公司，有着压倒性的产品力。其日活跃用户数和月活跃用户数继续保持上升趋势，前三季度信创市占率超过9成，显示出强大的竞争力。此外，公司正在进一步丰富产品线，形成分行业的解决方案；同时也在从两方面打造基于WPS的生态，一方面通过收购小软件丰富产品功能，另一方面与合作伙伴携手共同促进国产软件的发展。随着金山产品力的完善、信创的进一步推进，公司的业绩有望持续高增。

财信证券则根据市场空间，对金山办公未来业绩进行了预测。研报中表示 ，以全国公务员700万人和企事业单位7000万人计算，对应国内政企市场的授权业务达到 240 亿元。WPS在软件国产化进程中具有天然优势。疫情过后随着政府招投标的逐步落地，仅考虑政府部门700万份的采购需求（5年完成）和大型商业用户稳定增长，预计至2024年公司授权收入增长至31亿元。 

同时，根据订阅业务增长趋势，财信证券预计至2024年，金山办公个人订阅收入将达到37亿元。综上，预计公司2020-2022年分别实现营收总和25.48、 38.22、51.21亿元，归母净利润分别为 8.33、13.22、17.5 亿元。给予公司”推荐”评级。

金山办公是国内领先的办公软件和服务提供商，借助移动互联网的发展在国内成为主流产品。截至2020年9月，公司主要产品WPS个人版（含桌面版和移动版）月活用户数达到4.57亿，同比增长19.63%。目前WPS在国内市场渗透率达到61.74%，海外月活用户数超过1亿。

根据最新发布的榜，以11月23日收盘数据为参考，金山办公以1459.99市值跻身第9位，在科创板中仅次于中芯国际。